城市水务项目融资模式研究——水务产业投资基金

摘要

水是人类的生命之源，也是社会经济发展最重要的支持要素。城市水务是我国国民经济中极为重要的基础设施和公用事业行业，常被称为城市的“生命线工程”。在过去的十几年里，我国城市水务虽然获得良好的发展机遇，但是随着经济高速发展和城市化进程的加速，城市水务发展面临巨大压力和困境：城市普遍缺水、水环境污染严重、城市水务供需矛盾日益突显、水务企业经营效率低下、水务设施功能低下、城市人居环境和水生态环境受到严重威胁，这一系列水问题已成为制约我国城市可持续发展的主要因素，而且影响日益明显。 出现这一局面的主要原因是城市水务投资的严重不足，水务基础设施项目建设长期落后于社会经济和城市的发展速度。城市水务发展需要巨额的资金支持，而投资资金却是捉襟见肘，按照我国“十一五”规划要求，到2010年底，全国城市水务项目仍将面临着9000亿人民币的资金缺口问题。 然而，现有的融资渠道无法满足资金缺口问题：目前我国地方政府财政融资能力有限，中央政策性资金投资杯水车薪；股权融资、市政债券等直接融资渠道不畅；以BOT、TOT和ABS为代表的项目融资模式受到多方面制约而难以推广；城市水务项目固有的资本投入量大、资本沉淀性强、投资回报不高等特点，决定了城市水务企业难以背负项目建设所带来的商业贷款还本付息压力，常规的银行贷款模式无法满足发展要求。 与此同时，我国经济发展积累的社保、保险公司长期资金、银行存贷差和大量民间资本，机构投资者也急需为这些资金寻找长期投资渠道，这些资金的合理稳定投资回报要求与城市水务项目巨大的长期投资需求完全匹配。因此，本文认为：将这二者结合搭建的平台——水务产业投资基金，通过这一平台募集社会资金，采用长期股权方式投资城市水务项目，既可解决城市水务项目资金缺口问题，又可为机构投资者获取长期稳定的投资回报。 因此，本文的结构首先是在城市水务项目经济特征分析的基础上，结合项目融资理论，系统性地阐述了我国现阶段城市水务项目融资模式及其存在的问题；并从长期资金投资需求、政策条件、人才条件以及国内外运行经验等方面阐述建立水务产业基金的可行性；并从募集方式、设立方式、组织形式、基金规模、资本结构等方面探索水务产业基金的设计模式；从创立、投资管理和退出三个方面探索水务产业基金的运营模式；然后站在水务项目主体的角度探讨利用水务产业基金模式进行融资的途径选择；文章最后结合当前实际背景，指出当前发展水务产业投资基金存在的不足之处和制约因素。 本文最后得出结论：发展水务产业投资基金，将是扩展城市水务项目融资渠道、完善城市水务融资主体、化解城市水务融资困境的有效途径。水务产业投资基金将可以作为现有融资模式的有效补充，必将成为未来我国水务基础设施领域重要的融资模式之一。

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论文说明：图表目录

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第一章绪论

1.1本文研究的背景

1.2本文研究的原因、目的、框架和创新点

第二章城市水务项目经济技术特征

2.1城市水务项目和水务终端产品

2.2水务终端产品的经济特征

2.3城市水务项目的经济特征分析

第三章我国城市水务项目融资模式现状

3.1城市水务项目融资概述

3.2城市水务项目融资的历史回顾与国际经验

3.3我国城市水务项目融资的需求与政策

3.4我国现行的城市水务项目融资模式

第四章当前城市水务项目融资模式存在问题及其分析

4.1政府融资模式存在问题

4.2企业市场融资模式存在的问题

4.3项目融资模式存在的问题

4.4现有融资模式面临的挑战

第五章城市水务项目融资模式创新——水务产业投资基金

5.1产业投资基金和水务产业投资基金概述

5.2水务产业投资基金研究现状

5.3水务产业投资基金设立的可行性条件

第六章基金型水务项目融资运营模式

6.1水务产业投资基金的设立模式

6.2水务产业投资基金的运营模式

6.3基金型水务项目融资模式的融资策略

6.4目前发展基金型水务项目融资模式的不足之处

第七章结论与展望

7.1结论

7.2展望

参考文献

致谢