社保基金投资资本市场：理论与实证分析

摘要

完善社会保障体系已经越来越成为中国社会主义市场经济体制建立、改革和发展的重要课题，社保基金不仅是中国经济生活中的一个重要组成部分，还关系到每个人的生老病死。社保基金为何要进入资本市场，进入资本市场后如何投资等问题已经凸显，本文围绕上述问题进行探讨，通过实证的方法对社保基金的投资工具和投资组合进行了分析。 首先本文介绍了社会保障制度的基本理论，包括社会保障制度和社会保险、社保基金、养老保险基金、养老保险基金筹资方式和引入个人账户的必要性。在此基础上探讨了社保基金与资本市场的互动关系，并提出了社保基金投资资本市场的必要性和可供投资的金融工具。 其次通过对社保基金投资股市的实证检验，我们发现社保基金投资于指数基金的业绩要优于现行的投资策略，以此为基础，运用资本资产定价模型重点回答了社保基金的投资组合问题。在对以上证180指数为代表的中国股票市场、国债和银行存款的收益和风险进行定量分析的基础上，将三者进行投资组合的构造，计算出这些投资组合的收益—风险数据。 通过对投资组合的实证分析，提出社保基金投资在不同资产上投资比例的建议。

目录

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导论

一、选题背景和问题的提出

二、研究设计和主要内容

三、主要结论与创新之处

第一章社保养老保险制度的基本理论

第一节社会保障制度和社会保险

1.1.1社会保障制度

1.1.2社会保险制度

第二节社保基金

1.2.1社保基金

1.2.2社会保险基会的特点

1.2.3社会保险基金的作用

第三节养老保险制度

1.3.1社会养老保险制度和养老保险的概念

1.3.2养老保险的作用和意义

第四节社会保险基金的筹集

1.4.1社会保险基金的来源

1.4.2社会保险基金的筹集方式

第二章社保基金与资本市场

第一节社保基金与资本市场的互动

2.1.1社保基金对资本市场的积极作用

2.1.2成熟壮大的资本市场对社保基金发展的积极作用

第二节我国社保基金进入资本市场的必然性

第三节社保基金的投资原则

2.3.1社保基金的投资原则

2.3.2社保基金的投资规则

第四节可供社保基金选择的金融工具

2.4.1基本金融工具

2.4.2适用于社保基金投资的金融创新

第五节我国社会保险基金投资运营的现状及存在的问题

2.5.1我国社保基金投资运营现状

2.5.2我国社保基金存在的问题

第三章基于VAR的RAROC指标评估我国社保基金投资绩效

第一节评价模型理论介绍

3.1.1 VAR理论

3.1.2基于VAR的RAROC指标

第二节我国社保基金投资业绩的评价

3.2.1样本采集

3.2.2社保基金投资组合的平均收益率和方差计算

3.2.3指数收益率和方差计算

3.2.4 VAR和RAROC的计算

第四章社保基金投资于指数组合的理论和实证分析

第一节社保基金指数化投资的必要性分析

4.1.1社保基金投资指数化的国际经验

4.1.2我国社保基金进行指数化投资的原因

4.1.3进行指数化投资能够提高绩效水平

第二节社保基金投资指数的实证分析

4.2.1投资工具选择

4.2.2社保基金投资于指数基金的收益——风险实证研究

第五章社保基金投资股票比例的建议

参考文献

致谢