利率风险价格形式研究——基于利率仿射模型的实证分析

摘要

风险价格是连接现实测度和风险中性测度最重要的枢纽，利率风险价格设定形式的不正确将导致利率期限结构信息提取的错误。本文在国内首次系统总结了利率仿射模型(Affine DTSM)框架下当前的几种利率风险价格设定形式(Completely Affine Model、Essentially Affine Model、Extended Affine Model、Semi-Affine Model)的优劣，并在三因子CIR模型的基础上对Essentially AffineModel、Extended Affine Model和Semi-Affine Model三种风险价格设定形式进行了实证比较，最终得出Extended Affine Model是最优的利率风险价格设定形式的结论。此外，本文通过稳健性检验发现，虽然Extended Affine Model大大改进了三因子CIR模型的拟合和预测能力，但其仍然没能囊括所有的信息，仍然需要进一步的深入研究以改进仿射模型。

目录

文摘

英文文摘

声明

一.序言

二. 本文的主体构架和创新之处

三. Affine DTSM理论介绍

3.1 Affine DTSM框架下的债券定价

3.2风险价格设定形式

3.2.1 Completely Affine Model

3.2.2 Essentially Affine Model

3.2.3 Extended Affiine Model

3.2.4 Semi-Affine Model

四. 本文的实证研究

4.1因子模型的选择

4.2风险价格设定形式的选择

4.3数据描述

4.4估计方法的选择：Kalman Filter

五. 实证结果

5.1参数估计结果

5.2样本期内一阶矩预测误差

5.3样本期外一阶矩预测误差

5.4二阶矩预测误差

5.5 进一步的检验

六. 总结

七. 本文可能存在的问题和可以进一步的研究

附录A

[参考文献]

致谢语