恢复国债期货交易的可行性研究

摘要

20世纪70年代，美国经济陷入严重的“滞胀”局面。美国政府不得不改变以往的稳定的低利率政策，试图借助利率的调整来调控经济发展，于是，利率波动的幅度和频率空前加剧。利率风险的增强促使市场积极寻找利率风险规避工具，国债期货应运而生。国债期货自诞生以来取得了蓬勃发展，已经成为国际上最主要的金融衍生品之一，对于规避国债利率风险和促进国债价格发现发挥了重要作用。 我国曾经于1992年至1995年期间进行国债期货试点，一时间国债期货交易遍地开花，国债期货交易暴露出的诸多严重问题表明当时我国开展国债期货交易的条件尚不具备。中国证监会的一纸禁令宣告了国债期货在我国的夭折。 时过境迁，历史车轮已经驶入21世纪。国债市场欣欣向荣、利率市场化有条不紊，企盼恢复国债期货交易的呼声不绝于耳。在此背景之下，本文试图在借鉴发达国家发展国债期货的成功经验的基础之上，认真总结国债期货暂停交易的主客观经验教训，在国债期货理论的指导下，通过对比分析，主要运用实证研究方法，研究十余年来我国宏观经济环境、国债市场和商品期货市场的发展演变：从GDP、通货膨胀等角度衡量宏观经济运行质量；从国债发行数量和方式、国债市场投资者结构、国债流动性和国债价格波动等方面分析现阶段恢复国债期货交易的现货基础；从期货监管制度、期货交易制度的完善程度评估恢复国债期货交易的风险管理能力，力求系统全面探讨现阶段我国恢复国债期货品种交易的必要性和可行性，进而提出恢复国债期货交易的初步构想，为推动我国金融衍生品市场的发展贡献绵薄之力。

目录

文摘

英文文摘

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导论

第一章国债期货理论综述

第二章发达国家国债期货发展的成功经验与我国国债期货试点的经验教训

第三章恢复国债期货交易的必要性和可行性分析

第四章恢复国债期货交易的构想及政策建议

结论

参考文献

后记

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