我国上市公司盈利信息与股票价格的相关实证研究

摘要

该文首先在评述有效市场的基础上,根据资本资产价格理论,对会计盈利信息与股票价格的特定关系进行了理论分析;然后设计盈利信息指标评分表,采用累计超常收益分析法对中国股票市场有效性进行实证研究,并对结果进行深入的博弈分析;接着在大样本的支持下,采用逐步回归的方法对会计盈利、现金流量与股票价格关系进行研究,并采用因子分析的方法找出影响中国上市公司股票价格的主盈利信息因素,并对实证结果进行深入分析;最后,选取主营业务利润作为永久盈余的表征向量,采用事项研究的思想考察会计盈余公告前后各30个交易日等4种时窗之内股票累计超额报酬率的变动,将相同利润但不同主营业务利润比重上市公司进行分组配对,检验中国股票市场是否存在功能锁定现象,然后进一步研究市盈率与主营业务利润比重间的相关关系,得出中国股票市场盈利信息鉴别无效的结论,并对该结论进行深入分析,提出有关政策建议.

目录

文摘

英文文摘

1绪论

1.1立题依据

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

1.2.2国内研究现状

1.3研究方法

1.4研究思路

2盈利信息与股票价格相关性的理论分析

2.1资本资产价格理论

2.2盈利的信息潜力分析

2.3盈利信息与股票价格的特定关系

3盈利信息公布对股票价格的影响

3.1研究方法

3.2样本选择及数据来源

3.3建立模型

3.4实证结果

3.5博奕分析

3.5.1我国股票市场的投资者划分

3.5.2我国股票市场机构大户的效用模型

3.5.3我国股票市场机构大户与散户的动态博奕分析

4我国上市公司盈利信息和股票价格关系的实证研究

4.1我国上市公司盈利信息的因子分析

4.1.1盈利信息因子分析的概念和过程

4.1.2盈利信息变量设置和样本选择

4.1.3我国上市公司盈利信息的因子分析

4.2盈利信息与股票价格回归分析

4.2.1建立模型

4.2.2盈利信息与股票价格回归分析的参数

4.2.3盈利信息与股票价格回归分析的检验

4.2.4样本选择

4.2.5回归结果分析

4.3会计盈利、现金流量与股票价格关系的实证研究

4.3.1相关分析的概念

4.3.2会计盈利、现金流量与股票价格关系的相关性分析

5我国股票市场盈利信息的鉴别分析

5.1研究设计

5.1.1研究假设

5.1.2样本选择

5.1.3描述统计量

5.1.4样本的分组配对

5.2统计检验结果

5.3市盈率与主营业务利润比重的相关关系研究

5.4我国股票市场盈利信息鉴别无效的分析

5.5研究结论

6结论

致谢

参考文献