我国证券公司风险处置问题研究

摘要

证券公司是证券市场最基本的主体和最重要的金融中介机构之一,对证券市场的健康发展起着极为重要的作用。在转型过程中,我国证券公司的监管制度、公司治理结构、内部机制设计等方面有待完善,前些年国内股票市场持续低迷,使得证券公司盈利水平下降,经营风险凸现,违法违规行为频繁,许多证券公司积累了很高的风险。自2002年以来,先后有近40家高风险证券公司被监管部门处置。但由于处置方式、法律制度缺失等相关因素的影响,在证券公司处置实践中遇到了诸多的问题和受到多方的质疑。即使从2006-2007年证券市场逐渐回暖,但由于2007年夏季美国次贷风暴所引发的金融危机对我国的经济产生的影响不容乐观,国际市场的动荡加大了A股的波动,证券公司风险严峻的局面并没有得到根本改变。虽然各国政府已经采取国有化、注资等多种措施和政策来应对金融危机,但是短期内危机还难言结束,在全球经济的弱势格局下,中国证券市场难以独善其身,势必会受到国际市场的极大冲击,证券公司依然面临着极为严峻的生存危机。作为金融市场的重要参与主体,证券公司的破产会给整个金融体系带来极大负面的连锁反应,直接威胁到整个金融体系的稳定和安全。因此,如何妥善处置高风险证券公司、以及如何防范高风险证券公司的出现,对我国证券市场乃至金融市场的健康发展具有重要意义。本文以此为题,采用归纳法和案例分析法对我国证券公司风险处置相关问题展开研究,主要工作如下:首先,回顾了国内外相关文献综述和介绍我国证券公司的风险形成及处置背景,对我国证券公司存在的主要风险、风险形成原因以及综合治理的背景进行了分析;其次,以时间为线索对我国证券公司风险处置历程进行了较为客观描述,同时借助对国内多个典型高风险证券公司风险处置案例的详细剖析,总结出处置过程中所存在的主要问题:证券公司风险处置的法律法规不完善、缺乏风险处置的长效机制、风险处置资金来源单一、政府等监管部门定位不明确和缺乏对证券公司风险监管的重视等问题;最后,通过对国外发达国家成熟证券市场上证券公司风险处置成功经验的归纳和典型境外证券公司风险处置案例的分析,发现健全的风险处置法律体系、多样化处置机制、建立中小投资者保护机制、明确政府监管部门在风险处置中的角色和有效的风险监管体系是成熟证券市场的基本特征,在此基础上,结合我国的社会、经济现实,从多个方面有针对性地提出完善我国证券公司风险处置体系的政策建议。

目录

摘要

ABSTRACT

1 绪论

1.1 问题的提出及研究意义

1.2 风险处置概念的界定及与风险管理的区别

1.2.1 证券公司的风险特性

1.2.2 风险处置概念的界定

1.2.3 风险处置与风险管理的区别

1.3 研究现状

1.4 本文的研究内容及框架

1.4.1 研究方法

1.4.2 本文的研究目的与结构安排

2 我国证券公司的风险形成与处置背景分析

2.1 证券公司风险类型

2.2 我国证券公司存在的风险

2.2.1 市场风险

2.2.2 操作风险

2.2.3 信用风险

2.2.4 政策风险

2.3 我国证券公司风险形成的原因

2.3.1 市场外部原因

2.3.2 证券公司资本实力不足，治理结构不完善

2.4 我国证券公司风险处置的背景分析

3 我国证券公司风险处置的现状及存在的问题

3.1 我国证券公司风险处置现状

3.1.1 证券公司危机出现阶段(1995-2000)

3.1.2 证券公司风险频发阶段(2001-2004)

3.1.3 证券公司风险集中爆发阶段(2004-2007)

3.2 我国证券公司风险处置案例分析

3.2.1 申银证券与万国证券合并案例

3.2.2 新华证券被撤销案例

3.2.3 南方证券被行政接管案例

3.2.4 大鹏证券破产案例

3.2.5 案例分析总结

3.3 我国证券公司风险处置中存在的问题

3.3.1 风险处置资金来源和处置方式单一

3.3.2 缺乏相应的风险处置法律法规

3.3.3 政府等监管部门定位不明确

3.3.4 缺乏相应的风险处置配套机制

3.3.5 对证券公司的风险内控和监控管理缺乏重视

4 证券公司风险处置的国际借鉴

4.1 境外证券公司风险处置的基本经验

4.1.1 健全的风险处置法律法规体系

4.1.2 多样化处置机制

4.1.3 建立中小投资者保护机制

4.1.4 明确政府监管部门在风险处置中的角色

4.1.5 完善的以资本充足性为核心指标的风险预警监管体系

4.2 案例

4.2.1 美国金融机构的风险处置

4.2.2 日本金融机构的风险处置

4.2.3 新加坡金融机构的风险处置

4.2.4 香港金融机构的风险处置

4.3 对我国高风险证券公司风险处置的启示

5 完善我国证券公司风险处置体系的对策建议

5.1 风险处置资金来源多样化和处置方式市场化

5.2 健全风险处置的法律法规，加强制度建设

5.3 明确政府等监管部门在风险处置中的定位

5.4 完善投资者保护基金制度

5.5 提高证券公司风险防范与管理的能力

5.6 完善以净资本为核心的风险监管体系，提高监管效率

6 结论

致谢

参考文献