基于不同货币锚的汇率浮动对经济长短期影响

摘要

汇率浮动是各国主要干预经济发展的货币政策,既是各国或各地区经济危机之后的首选货币政策,也是保持经济稳定的关键要素。20世纪30年代,凯恩斯认为面临经济危机,汇率浮动是重新快速获得国际竞争力的有效办法;而哈耶克则批判扩张性的货币政策,认为稳定的货币政策是维持经济长期增长的有效途径。汇率浮动对经济长期和短期的影响对于制定适当的货币政策具有重要的指导意义。
　　货币锚是一国想要获得稳定的货币环境所盯住的货币,随着政治经济格局的变化,国际货币市场也发生了显著的变化,从金本位到布雷顿森林体系到布雷顿森林体系的瓦解,货币锚经历了从黄金锚到美元锚到多元化货币锚。多元化货币锚的背景下,各国在对外贸易状况、产业发展形式和地理环境等不同因素的影响下,选取本国所对应的货币锚。本文在世界范围内研究基于不同货币锚汇率浮动对经济短期和长期的影响。兼具样本广泛性和普遍性的特质之下,研究汇率政策的影响对我国制定货币政策提供理论和实践依据。
　　本文实证选取39个国家,根据各国所在地区和对应货币锚的不同分成4个国家组,以这四个国家组所对应的不同货币锚为基础,建立汇率浮动与经济增长的动态误差修正模型,采用世界各地区主要国家在1996-2012年期间的面板数据进行分析研究,运用结合了长期趋同性和短期国别异质性的混合平均组(PMG)估计法实证分析汇率浮动对经济增长的长期和短期影响。
　　实证结果表明汇率浮动对经济长期增长有阻碍作用,而汇率浮动对经济短期增长有刺激作用。这种结果刚好结合了凯恩斯和哈耶克早期对货币政策长短期的观点。基于该结论,文章提出政府应该将有管理的汇率浮动政策和经济结构调整相结合,同时兼顾短期和长期经济利益。

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1 引言

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究思路

1.4创新之处

2 相关概念和文献综述

2.1相关概念

2.2文献综述

3 汇率浮动对经济的影响

3.1汇率政策对应的不同理论框架

3.2不同货币锚时期汇率浮动对经济增长影响

4 实证分析

4.1样本

4.2指标选取和数据来源

4.3面板协整模型设定

4.4汇率浮动对经济增长的实证分析结果

5 结论与政策建议

5.1结论

5.2 政策建议

参考文献