我国新汇率制度下外汇衍生品市场发展研究

摘要

外汇衍生产品具有套期保值、防范风险和发现价格的功能，在对外贸易和金融业务中发挥着重要作用，成为企业和金融机构最重要、最有效的风险管理工具与投资工具之一。人民币汇率形成机制改革以来，汇率波动幅度增大，引起汇率波动的不确定性因素增加，国内金融机构和相关企业面临更加复杂的汇率环境，迫切需要完善的外汇衍生品市场来管理汇率风险。2005年7月以来外汇市场的各项改革措施为外汇衍生品发展奠定了良好基础，但国内外汇衍生品市场发展仍然滞后，无法满足汇率风险管理的基本需要。本文将根据中国的国情和国际上外汇衍生品市场发展的经验及教训，从宏观和微观层面对人民币外汇衍生产品市场的发展进行长期的、战略性的思考，找出我国外汇衍生品市场的症结所在，并为其进一步发展完善提出建议。
　　 本文所采用的研究方法主要有定量分析、定性分析、数量研究方法以及普遍性和特殊性相结合的方法。文中理论研究较少，对我国当前发展外汇衍生品市场宏观背景、微观动因、发展现状等进行了较多的实证分析，并在此基础上充分考虑国际外汇市场的普遍性与我国特殊性，提出了完善国内外汇衍生品市场的具体建议。

目录

文摘

英文文摘

图表目录

1 引言

1.1 选题的意义

1.2 文献综述

1.2.1 国际相关研究成果

1.2.2 国内相关研究成果

1.3 研究思路与研究内容

2 外汇衍生品分类及发展经验借鉴

2.1 外汇衍生品种类

2.1.2 外汇掉期交易

2.1.3 货币互换

2.1.4 外汇期货

2.1.5 外汇期权

2.2 外汇衍生品市场的基本功能

2.3 国际外汇衍生品市场发展的现状

2.3.1 发达国家外汇衍生品市场的现状

2.3.2 发展中国家外汇衍生品市场的特点

3 当前我国加快发展外汇衍生品市场的原因分析

3.1 推进外汇衍生品发展的宏观经济背景分析

3.1.1 我国汇率制度改革为外汇市场发展奠定基础

3.1.2 人民币汇率波动不确定性增加,催生外汇衍生品避险需求

3.1.3 国际游资进出规模升级,汇率风险加剧

3.2 发展外汇衍生金融工具的微观动因

3.2.1 商业银行汇率风险管理的需要

3.2.2 涉外企业规避汇率风险的需要

3.2.3 我国外债的汇率风险管理的需要

4 中国外汇衍生品市场发展现状和存在的主要问题

4.1 中国外汇衍生品市场的现状

4.1.1 人民币远期外汇交易

4.1.2 外汇间衍生品交易

4.1.3 掉期交易

4.1.4 离岸人民币无本金交割远期外汇市场

4.2 我国外汇衍生品市场发展存在的主要问题及根源

4.2.1 汇率市场化不足制约外汇衍生品市场深入发展

4.2.2 利率市场化程度不高,影响远期汇率的合理定价

4.2.3 外汇管制过多、过细,不利于外汇市场发展

4.2.4 现汇市场的缺陷制约了外汇衍生工具的发展

4.2.5 交易成本高,避险、投机成本大,不利于提高市场流动性

5 关于外汇衍生品市场发展的建议

5.1 完善人民币外汇衍生品的市场化条件

5.1.1 继续推进人民币利率、汇率市场化改革

5.1.2 逐渐实行资本项目的渐进式开放

5.2 逐步完善人民币外汇衍生品市场的现有交易体系

5.2.1 不断完善即期外汇市场,为衍生品市场的发展奠定坚实的基础

5.2.2 重点发展人民币与外汇间的远期交易,特别要积极发展掉期交易

5.3 建立人民币外汇衍生品场内交易市场

5.4 发展我国在岸NDF市场

5.5 促进交易主体多样化

5.6 监管细化

5.6.1 完善相关法律法规

5.6.2 防患于未然,从源头控制风险

5.6.3 建立“一主,二辅”的监管模式

5.7 人才的培养与引进

5.8 坚持“有可为、不可为”的原则进行国际合作

6 结论

参考文献

致谢

在校期间发表的学术论文与研究成果