智力资本价值确定及与企业绩效关系实证研究

摘要

智力资本是一个关于“利润”的话题。进入知识经济时代，人们普遍认识到，知识已成为企业最重要的投入要素。尤其对高技术企业而言，其成长与价值提升很大程度上取决于无形资源的投入与管理。同有形物质资源相比，体现企业知识的智力资本在企业价值创造中正发挥着越来越重要的作用。与此同时，由于智力资本的隐形形态和动态特性，对其进行适当地测量与评价存在着诸多困难。本文从两个不同方面展开研究：一是从智力资本的价值确定出发，提出适当的评价体系和测度模型，为计量与评价智力资本数量提供方法依据；二是从智力资本的价值创造属性出发，应用多元回归方法，研究智力资本与企业绩效之间存在何种程度的相关性。
　　 本文首先在吸收与回顾已有理论成果基础上，提出对智力资本概念的界定，并依据智力资本的不同存在形态和价值创造机理将其划分为人力资本、智力资产和结构资本三要素。本文对智力资本的理解关注于它对企业未来价值和利润的驱动作用，强调智力资本在企业价值创造过程中的内在机制。
　　 其次，本文针对智力资本价值确定提出相应的评价体系和测度模型。依据企业价值链和智力资本三要素，构建评价指标体系。在此基础上，应用因子分析方法构建智力资本价值确定的测度模型。
　　 最后，针对本文的另一方面“智力资本与企业绩效的关系”进行实证研究。本文选取我国高技术上市企业作为样本，利用智力资本增值系数方法(VAIC)设置变量，同时选取代表企业绩效的净利润和代表企业有形资源规模的资产总额作为被解释变量，对二者分别进行多元回归。通过回归结果和对比分析，论证本文的理论观点。