创业板上市公司会计信息与股票价格相关性的实证研究——基于年度报告的数据分析

摘要

深圳证券交易所创业板自2009年10月30日正式启动，至今已经有3年多的时间。由于创业板上市公司具有高成长性、高风险性与高收益性的特点，其会计信息的披露一直受到各界关注。特别是随着创业板市场的不断完善，越来越多的投资者开始投资于创业板上市公司，使得研究创业板上市公司会计信息与股票价格的相关性在理论上有意义，实践上更加迫切。
　　 本文首先从理论上阐述了会计信息与股票价格的相关性，并据此提出了六个假设，然后以深圳创业板上市公司年度财务报告中披露的会计信息为对象，共选取16个会计信息指标，建立股票价格与会计指标的回归模型，通过相关性分析与回归分析方法，使用SPSS软件，对2009-2011年度选取的上市公司的年报样本数据进行实证研究，来分析创业板上市公司披露的年报信息与股票价格的相关性。
　　 本文的结构框架如下:
　　 第一章，首先介绍了研究的背景与研究目的，指出了当下研究创业板上市公司会计信息与股票价格关系的意义，其次回顾了有关会计信息与股票价格关系的大量国内外文献，并进行了总结，最后探讨了研究的内容、研究方法以及本文的创新点。
　　 第二章，首先对本文的会计信息进行了界定，其次探讨了会计信息与股票价格关系的研究前提，最后分析了会计信息对股票价格关系的影响，并提出了本文的假设。
　　 第三章，首先介绍了创业板上市公司的特点，其次对因变量与自变量进行了选取，并同时构建了模型。
　　 第四章，运用了SPSS软件，对会计信息与股票价格的统计关系进行了研究，首先是两者的相关性分析，其次是两者之间的多元回归分析，并就本文研究实证结果与国内学者实证研究结果进行了简单对比。
　　 第五章，对本文的研究结论进行了总结，并提出了自己的政策建议，同时也对本文中存在的不足之处进行了说明。
　　 本文得出的结论如下:
　　 通过SPSS软件证明了创业板上市公司披露的会计信息与股票价格存在相关关系，反映创业板上市公司发展能力的指标始终与股票价格存在线性相关性，特别是本文结合创业板公司高成长性特点选取的可持续增长率指标始终对股票价格影响明显;同时对比本文建立的的三年的回归模型的拟合度可以发现，从2009年的0.257到2011年的0.324，这说明创业板上市公司披露的会计信息对股票价格的解释力逐年增强。
　　 本文的创新点在于:
　　 (1)本文结合创业板上市公司高成长性的特点选取了反映上市公司发展能力的可持续增长率这一会计指标，并没有照搬主板市场或者中小企业板中的会计信息指标体系。
　　 (2)本文选取了创业板市场2009年样本公司23家，选取2010年样本公司82家，选取2011年的样本公司215家，三年共选取320家涉及所有行业的创业板样本上市公司的年报数据进行了研究，而不是以存在的极少数的以电子信息行业进行分析或者是仅仅2009年34家创业板上市公司的数据进行分析。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 研究的背景

1．2 研究的目的和意义

1．2．1 研究的目的

1．2．2 研究的意义

1．3 文献回顾与述评

1．3．1 国外研究文献回顾

1．3．2 国内研究文献回顾

1．3．3 述评

1．4 研究的内容及方法

1．4．1 研究内容

1．4．2 研究方法

1．5 特色与创新之处

第二章 会计信息与股票价格的相关理论

2．1 会计信息的界定

2．2 会计信息与股票价格关系的研究前提

2．2．1 有效资本市场理论

2．2．2 资本资产定价模型理论

2．3 会计信息对股票价格关系的影响分析

2．3．1 信息观下会计信息对股票价格的影响

2．3．2 计价模型观下会计信息对股票价格的影响

2．3．3 计量观下会计信息对股票价格的影响

2．4 研究假设的提出

第三章．会计信息与股票价格相关性研究指标的选取以及模型构建

3．1 创业板上市公司的特点

3．1．1 创业板上市公司的核心特点—高成长性

3．1．2 创业板上市公司的高风险性与高收益性

3．2 指标的选取与说明

3．2．1 因变量

3．2．2 自变量

3．3 模型的构建

第四章．会计信息与股票价格关系的实证分析

4．1 样本选取与数据来源

4．1．1 样本数据来源

4．1．2 样本的选择

4．2 样本数据的相关性分析

4．2．1 2009年数据的样本分析

4．2．2 2010年数据的样本分析

4．2．3 2011年数据的样本分析

4．3 样本数据的多元回归分析

4．3．1 2009年数据的样本分析

4．3．2 2010年数据的样本分析

4．3．3 2011年数据的样本分析

4．4 本文研究实证结果与国内学者实证研究结果的对比

第五章 实证研究的结论与建议

5．1 实证研究结论及解释

5．2 政策建议

5．2．1 关注反映发展能力的会计指标，尤其是可持续增长率

5．2．2 建议投资者可以适当参考本文结论

5．3 研究的不足之处

致谢

参考文献

在学期间发表的论文