BOT模式下特许经营权价值评估方法研究

摘要

近些年来，由于居民生活水平逐渐提高，公民对公共基础设施拥有更高的需求。过去中国的基础设施建设主要是由政府垄断性主管和经营，使政府背负较大的财政压力，为缓解现状，我国政府引用特许经营机制，即PPP（公私合营）的模式。BOT模式为其中一种典型的融资模式，即“建设-经营-转让”。与许多发达国家相比，BOT模式引进到中国的时间相对比较短，但近几年来得到迅速发展。BOT模式具有投资周期长，风险大的特点，使许多投资者持观望和怀疑的态度，因此如何准确的对BOT模式下特许经营权价值进行评估成为了我国基础设施建设方面的重要问题之一。 通过搜集大量的文献和学习评估知识，对BOT模式下特许经营权价值评估方法进行了简要的研究。首先，本文对BOT模式融资，特许经营权价值和BOT模式下特许经营权进行理论分析，最终发现BOT模式下特许经营权作为一种无形资产，其具有一定的期权特性；其次，笔者通过对期权理论和传统三大评估方法的分析，可以发现大多数无形资产适合收益法进行估值，但BOT模式下特许经营周期长，折现率等相关系数的确定存在很大的难度，且收益法无法反应特许经营权高风险带来的价值，因此在传统收益现值法下附属其期权特性，可以使估值结果更加符合实际。最后，将模糊数学理论、实物期权法与收益现值法相结合，构建BOT模式下特许经营权评估模型，并通过案例分析加以辅助，分析得出该模型可以更加准确的对BOT模式下特许经营权进行估值，具有一定的理论和现实意义。

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第1 章 绪论

1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 国内外研究综述

1.2.2 特许经营权价值评估研究现状

1.2.3 BOT模式下特许经营权价值评估研究现状

1.3 研究思路与研究方法

1.3.1 研究思路

1.3.2 研究方法

1.4 本文的创新点与不足

第2章 BOT模式特许经营权价值评估相关理论概述

2.1 BOT融资模式

2.1.1 BOT融资的含义

2.1.2 BOT融资模式的特点

2.2 特许经营权

2.2.1 特许经营权的概念和特点

2.2.2 特许经营权价值的评估方法

2.3 BOT模式下特许经营权的特点

2.4 BOT模式下特许经营权价值评估方法的分析和选择

2.4.1 传统评估方法评估BOT模式下特许经营权价值的分析

2.4.2 BOT模式下特许经营权价值评估方法的选择

第3章 BOT模式下特许经营权价值评估模型

3.1 BOT模式下特许经营权价值评估模型的构建

3.2 模型中参数的确定

3.3 BOT模式下特许经营权价值评估模型应用的注意事项

第4章 评估案例分析

4.1 案例的背景

4.1.1 湖南永州垃圾焚烧发电特许经营项目简介

4.1.2 湖南永州垃圾焚烧发电项目的资料和数据

4.2 案例的评估过程

4.3 评估结果分析

结论与展望

参考文献

附录A 专家打分法数值计算过程

致谢