基于EVA的企业并购定价模型优化研究

摘要

并购是我国进行产权结构调整的一个重要手段,然而研究结果表明无论在国内还是国外并购的成功率都不高,而导致并购失败的一个重要原因就是并购定价不合理,因此本文拟研究并购定价机理,以提高并购成功率.论文首先在理论分析与实证研究的基础上指出基于EVA(经济增加值)的并购定价模型的代表性和有用性要好于其他模型,同时指出现有EVA并购定价模型存在的一些弊端.然后利用经济学理论在考虑到理论与实践相结合的情况下,对现有EVA企业并购定价模型进行改进,在EVA并购定价模型中引入了期权定价的理念，以衡量由于并购能够获得的未来投资机会或者获利机会所带来的隐性价值;在EVA并购定价模型中加入了股权收购比例参数，使得并购不再仅仅局限于单纯的整体并购，使模型更加贴近我国并购实际。