存在相关性风险的最优跨期组合研究

摘要

本文通过包含时变相关系数的DCC-MVGARCH模型来刻画金融资产之间的动态相关关系,将该模型纳入到基于对数效用函数的跨期资产组合模型中,构建了包含相关性风险的资产组合模型,并且利用2007年10月31日到2011年12月31日的上交所内行业指数的实证数据借助MATLAB2009a编程工具实现最优策略的求解。同时本文将引入相关性风险的资产组合模型与不考虑相关性风险的资产组合选择模型做对比,分析相关性风险对资产组合选择的影响。我们发现：上交所内各个行业指数的日收益率之间具有较强的相关性；在金融危机期间行业指数之间的相关性突然增加且居高不下,待经济恢复平稳以后,动态相关系数会围绕常相关系数上下波动；纳入相关性风险的跨期资产组合模型优于不考虑相关性风险的资产组合模型。