货币政策、媒体监督与关系型债务融资

摘要

利用我国非国有上市公司的数据研究发现:具有政治关系的公司更容易获得长期贷款,其债务期限也相对更长；而没有政治关系的公司由于无法获得银行贷款,则会利用私人关系,获得更多的商业信用.这说明非国有企业利用各种关系进行债务融资的行为确实比较普遍.进一步的研究发现:在货币政策紧缩期,非国有企业利用各种关系进行债务融资的行为更为普遍；随着媒体监督的加强,利用各种关系进行债务融资的行为显著减少.尽管一些研究(Houston等,2011)发现,媒体的国有产权与银行业腐败高度相关.然而,本文的研究意味着,在我国,媒体监督阻碍了关系型契约的实施,媒体监督可以在一定程度上抑制腐败.