信息优势、基金风险调整与基金业绩

摘要

本文考察我国基金行业风险调整及其业绩的关系,并进一步探究业绩变动究竟来源于委托代理问题还是基金选股能力.研究发现:1)整体而言,基金风险调整增大不仅提高短期超额业绩,对基金未来6个月的中长期业绩也有提升作用.2)对于不同风格的基金,风险调整的作用存在显着差异;被动型(指数)基金风险调整会降低基金中长期业绩,主动型基金则具有提升作用.3)不同的市场状态也对前述关系有显着影响;在熊市下,主动型基金的风险调整行为对业绩有显着提升.本文研究结果还显示:在我国资本市场,基金经理信息优势是其风险调整的主要原因.