中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究

摘要

随着国有企业混合所有制改革的大力推动,部分上市央企开始了对子公司分拆上市的有益探索.本文以中国铁建为事件研究对象,分析其出于价值被低估、业务集中和投融资需要的动因,选择分拆旗下子公司中的优质资产铁建装备到H股上市;在分拆上市过程中,中国铁建的短期股价存在超额收益,反映市场投资者是较为认可公司分拆上市的.对此,本文提出,在央企改革整体上市的主要方向下,分拆上市能够为央企实现其自身进一步发展提供有益选择,一方面,有利于扩宽融资渠道,提高央企的抗风险能力;另一方面,也有助于提升国有资产的整体估值,借力资本市场激励机制,提高央企的管理效率和经营业绩.