分析师初始调研能提升公司价值吗?

摘要

本文从投资者认知视角研究了分析师调研行为对公司价值的影响.通过区分调研前后是否跟踪定义分析师初始调研,本文发现:分析师初始调研有助于提高公司未来投资者认知,具体表现为分析师初始调研越多的公司,未来有更多的分析师跟踪、机构持股和基金重仓;进一步地,分析师初始调研可以提升公司未来股票回报率,并存在显著的套利空间;而且对于信息环境较差的公司(如非交叉上市、非一线城市、以及上市时间较短的公司),此提升作用更加明显.研究表明,排除调研前后跟踪行为的影响,分析师调研行为本身有助于公司价值的提升.本文不仅扩宽了我国信息中介活动与公司价值的研究框架,而且为公司管理层和投资者如何有效读解分析师调研行为提供了经验证据.