高管官员背景与国有企业过度投资:“自由现金流量”假说还是“政府干预”假说?

摘要

以官员具有官员背景的国有上市公司为分析样本,实证检验了“自由现金流量”假说与“政府干预”假说.结果显示,过度投资与自由现金流量显著正相关,符合“自由现金流量”假说.此外,相对于地方国有企业,自由现金流量对中央企业的过度投资影响较大.