价格预期、波动风险与我国生猪供给反应——基于APARCH模型族的FIML实证分析

摘要

本文基于Holt and Aradhyula (1990)和Rezitis and Stavropoulos(2009)的研究成果，采用FIML方法联合估计我国生猪供给反应方程和生猪价格波动方程。本文创新之处在于:基于APARCH模型族构建联合模型，能更一致性地验证价格预期和价格波动对生猪供给反应函数的作用，从而一定程度上避免了模型甄选和实证比较的混乱。本文推导得到联合模型的理论梯度函数(AGF)，同时还运用参数训练方法得到一组合理参数初始值，并结合BFGS算子对非线性联合似然函数进行最大化求解，可大大改善了联合模型FIML估计效率和一致性。这些改进的分析方法尤其有助于缓解时间序列数据匮乏和数据长度不一致带来的实证困难。本文随后将简要分析中国生猪供给变化趋势，基于APARCH模型族构建出生猪供给反应和生猪价格波动的联合模型，并给出联合FIML估计主要理论步骤。本文最后利用中国生猪产业时间序列数据进行实证检验和模型短期预测并得出主要研究结论。