国债可持续性指标度量、因素分解与预测研究

摘要

本文依据政府财政收支状况与宏观经济运行情况,在政府跨期预算约束条件下,构建判断可持续国债的度量指标.利用中国1986～2013年经济数据,对中国国债的可持续性进行了研究.研究结果表明,中国国债在1999年、2002年与2009年出现不可持续性风险.通过分解指标发现,1999年、2009年债务不可持续的风险来自庞大的国债发行规模,2002年债务的不可持续风险则来自初始余额与折现因子.预测分析显示2014～2018年中国国债具有可持续性.