非线性分位协整关系研究

摘要

本文基于"长、短期记忆"概念,提出一种更加具有普遍形式的非线性分位协整概念,给出这种分位协整关系的检验方法,最后针对我国沪深股市与国际主要股市闻的联动关系进行了相关实证研究,得出了与以往研究学者在不同视角下变量序列间长期均衡关系更多时候会以非线性形式表现出来，特的别是在异常的市场波动情况下，序列间的分析结论.对于具有非线性特性的金融市场来说，的这种非线性协同变化关系可能会与正常状态时的协同变化关系不同。下面我们应用本文所提出的非线性分位协整关系研究方法来检验我国股市与国际股市之间的非线性分位协整关系，研究这些股票市场指数在不同分位水平处的联动关系。运用该方法对我国的主要股票指数——沪深300指数与国际主要股票市场的指数序列进行非线性分位协整关系的检验与估计，得出主要结论：随着全球经济一体化的深入，包括中国在内的各国(美、日、英、德)主要股指序列之间在不同分布层面上表现出了不同的联动关系，总体来说，在中等偏下的合理股价水平上国内外的股市序列表现出了更多的协同变化趋势。