管理层披露策略、盈余预告信息性质与投资者的反应

摘要

管理层的盈余预告是上市公司信息披露的一个重要组成部分,对于缓解上市公司管理层和投资者之间的信息不对称具有十分重要的作用.本文研究了管理层在发布不同性质的盈余预告时的策略,试着用心理学中的前景理论对投资者的反应做出解释.研究发现,投资者对不同性质的盈余预告反应程度并不对称,其中对负面的盈余预告反应更为强烈,而对正面信息反应较小.同时研究发现,管理层通常会选择在周末发布负面的盈余预告,这种披露策略的确能够达到管理层预期效果,削弱负面信息对公司股价的不利影响.