银行资本渠道与信贷紧缩

摘要

传统货币理论低估了银行资本的作用及其对宏观经济的影响(Friedman,1991),这与银行监管赋予资本充足率的重要作用和银行信贷具有的顺周期性形成鲜明对比。虽然很多产业的产出和利润的变化与总体经济的周期性波动趋同,但是银行的资产、贷款和资本的周期性波动相对于宏观经济及其他经济部门的变化更为显著,在经济上升阶段的扩张幅度和下降阶段的紧缩幅度过大。银行信贷周期对宏观经济起着推波助澜的作用,特别是顺周期性往往阻碍经济从萧条走向复苏。这对银行部门和宏观经济有着深刻的政策含义。文在传统的准备金约束之外，通过引人资本监管约束，发展了一个双重约束模型，以解释顺周期性、信贷紧缩和货币政策扩张和紧缩的不对称效应。