开放条件下的中国利率市场化的改革路径

摘要

开放条件下中国经济中的利率市场化要避免的实质性问题是市场化的利率及 其变化引致居民和企业财务约束所导致的消费、投资不足和银行系统财务稳健性的下 降。在综合考虑到了居民储蓄利益、银行财务的稳健性和企业财务偿还债务的能力后， 本文提出了一个利率市场化的可能路径：放开中长期信贷利率反过来形成短期利率，并 与现有的货币市场利率相互融合和校正，形成一个既反映机构流动性又反映企业流动性 需求的短期利率，并在此货币市场均衡利率基础上，进一步校正并形成中长期资本市场 的均衡利率。