大中华经济区域的股票市场联动性研究

摘要

随着经济全球化的迅速发展，国际资本市场呈现出一体化趋势，证券价格的国际联动关系日益显著。本文着眼于中国港台湾股票市场之间的联动性，应用协整检验与Toda and Yamamoto(1995)提出的基于LA-VAR的Granger因果检验对三者之间的关系进行了实证分析。结果表明：⑴三者之间均不存在长期均衡关系；⑵中国与香港股市之间存在单向关系，中国与台湾股市之间无因果关系。随着中国资本市场的逐渐开放，证券价格的国际联动性亦将会提高，中国股市全球化的表现越来越突出。