KMV模型在我国上市公司信用风险度量中的实证研究

摘要

本文着重解决模型中关于股权波动率的估计问题，摒弃了传统的历史波动率计算方法，尝试使用能够更好描述股权波动率随时间变化的自回归条件异方差模型对该参数进行估计。选取我国2007年30家上市公司的财务数据，计算违约距离、理论违约概率和改进后的理论违约概率并进行比较，结果表明：KMV模型在使用违约距离对两组样本进行区分时具有显著性的差异，而三组理论违约概率结果具有一致性，这表明KMV模型能够很好的适用于我国上市公司的信用风险度量中。