分析师跟进的决定因素——来自中国证券市场的证据

摘要

随着我国证券分析师行业的发展,分析师作为信息中介在资本市场上的作用日益凸显.论文运用OLS 检验了在中国这一新兴市场中影响证券分析师跟进数量的决定因素,研究了公司规模、业务复杂度、投资风险、股权结构和投资者关系等特征是如何影响中国分析师做出是否跟进的决策的.在此基础上,论文进一步运用计数(Count data)计量的Poisson 方法对实证结果进行了稳健性检验,研究发现,分析师倾向于跟进那些规模较大、交易额较高、机构持股较多且投资者关系较好的公司,而规避那些投资风险较大、内部持股比例和业务复杂程度较高的公司.本文的结果与之前成熟市场中的研究结论基本一致,所存在的差异在一定程度上体现了新兴市场中分析师的行为特征,这对更好地理解分析师在新兴资本市场中的信息中介作用有着很大的价值。