投资性需求减少铜价回落

摘要

自今年年初以来，金属价格一路高歌猛进气势如虹。LME三月期铜从3000美元起步，上涨至下半年最高的6548美元一线。通过对铜价走势的分析，我们认为中国国储局收储以及铜价大跌后引发的对精铜需求的回升、中国进口大幅增加直接推动了铜价的第一轮涨势。而随着中国向市场大量投放资金，中国经济开始快速复苏，流动性的极度宽松引发资产泡沫化的进程，进而引发了中国普遍的储备现货铜以及大量资金流入金属市场买入期铜铝锌，同时国际市场也出现了现货铜的囤积行为，短期投资性需求的快速增加造成全球铜市场供求出现失衡，铜市场由过剩转而出现短缺供不应求，推动了铜价的大幅上涨，成就了今年金属价格上涨的主升浪。而近期随着全球经济的复苏特别是美国经济的不断向好，经济向好对金属消费的拉动作用成为市场关注的焦点，投资者对全球经济前景的乐观情绪则直接推动金属价格百尺竿头再上一步，铜价直逼前期历史高位区间。