基于三方博弈的投资者利益保护研究

摘要

本文构建了控股股东、中小股东和经理人员的三方博弈模型.通过求解各方决策的混合策略纳什均衡,发现:为保护投资者利益,有效避免公司"内部人控制"和控股股东对中小股东利益的侵占,应该增加对经理人员和控股股东违规操作的罚金,同时尽量降低中小股东监督和控股股东履行职责的成本;经理人员工资的降低会促成其追求自身利益最大化动机;对于不同的上市公司而言,控股股东持股比例越高,经理人员更倾向于维护公司利益.