央行票据冲销困境的理论与实证研究——基于中央银行资产负债表的分析

摘要

本文认为,由于央行票据操作存在着与货币政策调控目标相悖的内生扩张机制,以及滚雪球效应导致的冲销效率降低,继续运用央票进行货币冲销的空间已经非常有限,应通过加强财政货币政策的协调配合,改善中央银行资产负债表结构,增加中央银行的流动性资产,提高宏观调控能力.