我国上市公司债务融资需求研究

摘要

本文对2008-2010年间我国2,368家上市公司的债务融资水平和债务融资倾向进行了研究。研究结果表明，债务融资水平与流动比率、企业规模、净资产收益率、自由现金流、主营业务收入增长率、无形资产比重显著负相关。债务融资倾向与融资成本比、自由现金流负相关，与利息保障率、第一大股东持股比例正相关。此外，第一大股东持股比例与债务融资水平没有显著相关关系，但与债务融资倾向显著正相关，说明我国进行股权分置改革后，股权融资偏好的现象将在一定程度上有所改善，但股权分置改革对股权融资偏好的影响十分有限。