股权集中度、投资者关系管理与公司治理

摘要

本文实证检验了我国上市公司开展以互动沟通为核心的投资者关系管理的治理效应。研究发现，在中国上市公司中，股权集中度越高，对公司治理水平的负面影响越大；投资者关系管理水平越高，上市公司的治理效应越大。进一步研究发现投资者关系管理对股权集中度和公司治理的调节效应，在投资者管理水平较高的公司内，股权集中度对公司治理水平负面影响会降低。研究表明，上市公司通过有效的互动沟通提高公司的信息透明度，增进投资者对公司的了解，降低信息不对称程度，使得投资者的知情权得到有效保护，使得大股东之间通过合谋侵害中小股东利益的行为大大降低。上市公司通过开展投资者关系管理，能够抑制大股东之间的合谋行为，进而提高上市公司的治理水平。