现代剩余收益估值模型研究综述

摘要

Ohlson(1995)、Feltham-Ohlson(1995)两篇关于剩余收益估值模型的文献发表，使得可以直接使用会计信息来估计公司价值。并且更重要的是，通过线性信息动态化假设，这个基于剩余收益而建立的估值模型不存在了预测未来数值而要进行主观预测的问题。这是一次重大的估值思想的突破。为了更好地认识其后续发展研究情况，文章对于国内外相关的现代剩余收益估值模型进行梳理。研究发现，多数研究及应用是关于没有加入线性信息动态化假设时候的EBO模型，这是含有剩余收益的折现模型。而真正对于现代剩余收益估值模型的研究是相对较少的，并且对于模型中的关键部分线性信息动态化假设的实证研究的证据不是很充分的。同时结合这些分析，指出未来研究的发展方向将有三个方面：一是理论形式的研究发展；二是实证检验工作的研究发展；三是借鉴模型思想对资本市场中的会计信息研究发展。