超额外汇储备压力下我国货币政策效力研究

摘要

去年以来，我国开始出现通货膨胀的征兆，CPI不断攀高，至今年已达6％以上，政府也采取了相应的调控措施，努力消除流动性过剩，稳定物价。治理通货膨胀最直接和最主要的手段，是中央银行的货币政策调控，但由于我国高速增长的外汇储备，央行的调控措施的效力被降低了。本文先从我国的超额外汇储备开始分析，认同发展中国家在未来一段时间内维持高额的外汇储备是常态，而在这一常态下，央行对通货膨胀的调控就会受到很大制约;为了达到货币政策目标，央行会被迫加大使用其他手段的力度，从而造成福利的额外损失，进而本文运用经济学理论寻找了这部分福利损失;然后，通过对货币政策各种调控方式的数据分析，实证研究了超额外汇储备对央行货币政策的调节效力的影响;最后给出了在超额外汇储备压力下我国进行货币政策调控的建议。