通期業績の行方は波乱含み変動要因が山積、弾力的対応が不可欠

摘要

石油精製·元売各社の中間決算業績は久しぶりに好調であった。 最大の増益要因は在庫評価の影響であり、石油精製·販売部門のマージン回復はまだまだ十分とはいえない。だが、タイムラグはあるものの、原油高止まりの危機感からコスト増の回収がようやく進み始め、業績改善に寄与した。 この結果、前年度に減損処理済みの新日本石油以外の大手元売も相次いで減損会計の早期適用に踏み切り、財務体質の強化に意欲的である。 2004年度通期予想では大手元元の連結業績は改善が著しい。 だが、前提とする原油価格や為替レート、製品需給や市況が今後どう展開するか、先行きは相変わらず不透明で波乱含み。安定収益を確保するには、コスト変動に応じて適正な製品市況を柔軟に形成していくしかない。 ようやく上向いた業績をどう維持するか、これからが本番である。