Der Carve-out von Unternehmensteilen in der gesellschaftsrechtlichen Praxis

摘要

Verschiedene strategische, operative oder finanzielle Gründe können den Carve-out eines Unternehmensbereichs nahelegen. Ein Carve-out ist komplex und stellt für alle Beteiligten eine große Herausforderung dar. Unabdingbar sind eine frühzeitige und sorgfältige Abwägung und Planung der verschiedenen Maßnahmen im In- und Ausland, die vollständig aufeinander abgestimmt sein müssen, sowie die konsequente Überwachung der Umsetzung des Projektzeitplans. Bei der Durchführung des Carve-out kommt es vor allem darauf an, eine für den jeweiligen Einzelfall geeignete rechtliche Struktur auszuarbeiten. Eine der zentralen Weichenstellungen ist die Entscheidung, ob die zu dem Carve-out-Business gehörenden Vermögensgegenstände im Wege der Einzelrechtsnachfolge (Asset Deal, Einbringung) oder der (partiellen) Gesamtrechtsnachfolge (insb. Ausgliederung) auf die Zielgesellschaft übertragen werden sollen. Dies hängt von verschiedenen Faktoren ab, die im jeweiligen Einzelfall gegeneinander abgewogen werden müssen.