Das Märchen von der neuen Ära

摘要

Der 2018 bis 2019 bei den systemisch wichtigen Notenbanken anstehende Wachwechsel wird den Anfang einer neuen Ära der Geldpolitik markieren. Wer dürfte diesen Übergang zu einer "neuen Normalität" wohl führen? Und noch wichtiger: Wie neu wird diese "neue Normalität" tatsächlich sein? In dem Jahrzehnt seit der globalen Finanzkrise haben die Notenbanken der hochentwickelten Länder eine beispiellos aktive Geldpolitik verfolgt. Haruhiko Kuroda bei der Bank of Japan und Mario Draghi bei der Europäischen Zentralbank (EZB) erhalten diese Politik nach wie vor aufrecht, um die Wirtschaftsaktivität anzukurbeln und dem Inflationsdruck entgegenzuwirken. Im Gegensatz dazu haben die US Federal Reserve und die Bank von England den Boden für eine "Normalisierung" ihrer Politik bereitet.