A common currency: early US monetary policy and the transition to the dollar

摘要

The transition of the US money supply from the mixture of paper bills of credit, certificates and foreign coins that circulated at various exchange rates with the British pound sterling during the colonial period to the unified dollar standard of the early national period was rapid and had far-reaching consequences. This article documents the transition and highlights the importance of this standardisation in bringing order to the nation's finances and in facilitating the accumulation and intermediation of capital. It describes how the struggle of the colonies to maintain viable substitutes for hard money set the stage for the financial leaders of the Federalist period to settle upon the dollar, attach it to a convertible metallic base, and create a national bank that issued notes denominated in the new monetary unit. It also presents recently constructed estimates of the US money stock for 1790-1820 and relates them to measures of the nation's early modernisation.%La transition de l'approvisionnement de l'argent des Etats-Unis d'un mélange de lettres de crédit, certificats, et pièces étrangères qui circulaient à des taux de change divers avec la livre britannique pendant la période coloniale, au standard unifié du dollar de la première période nationale, fut rapide et eut des conséquences considérables. Cette communication documente la transition et souligne l'importance de cette standardisation en amenant de l'ordre dans les finances de la nation et en facilitant l'accumulation et l'intermédiation du capital. Elle décrit la manière avec laquelle le combat des colonies pour le maintien des substituts viables à la monnaie dure a prédisposé les leaders financiers de la période fédéraliste à se décider sur le dollar, à l'attacher à une base métallique convertible, et à créer une banque nationale qui émet des billets dans la nouvelle unité monétaire. Elle présente également des estimations récentes du stock monétaire des Etats-Unis de 1790 à 1820 et les rapproche aux mesures du début de la modernisation de la nation.