Returns on the federal public banks versus the opportunity cost of funds invested by the National Treasury

摘要

Objetivo : O objetivo deste estudo foi avaliar se os retornos auferidos pelos bancos públicos federais remuneram o Tesouro Nacional em propor??o suficiente ou n?o para cobrir o custo de oportunidade do capital investido pelo governo Federal, definida como a taxa básica de juros da economia, a Selic. Metodologia : Para isso, foram utilizadas quatro diferentes métricas de retorno econ?mico do capital investido pelo Tesouro, tendo por base as demonstra??es do Banco do Brasil (BB), Caixa Econ?mica Federal (CEF), Banco Nacional do Desenvolvimento Econ?mico e Social (BNDES), Banco do Nordeste do Brasil (BNB) e Banco da Amaz?nia (BASA), de 2002 a 2018. Resultados : Os testes empíricos paramétricos e n?o paramétricos revelaram que os bancos públicos federais, no conjunto, oferecem retornos econ?micos superiores aos custos de capta??o de recursos do Tesouro Nacional. Por outro lado, quando observados individualmente: BB e CEF, que possuem atua??o de varejo, oferecem resultados consistentemente superiores à Selic; BNDES e BNB, apesar de retorno nominais superiores, n?o registram diferen?a estatisticamente relevantes; e BASA registra retornos inferiores ao custo de oportunidade. Contribui??es do Estudo : Os resultados deste estudo contribuem para a melhor compreens?o das rela??es entre o Tesouro Nacional e as institui??es financeiras públicas, com a ressalva de restringir-se aos aspectos econ?mico-financeiros dessa rela??o, n?o contemplando inferências ou exames de dimens?es como eficiência ou prioridades na aplica??o de recursos públicos.