IMKB'de Islem Goren Araci Kurulus Varantlari icin Etkin Fiyatlama Modelinin Belirlenmesi

摘要

Bu calismada, IMKB'de islem goren araci kurulus varantlari icin hangi fiyatlama modelinin etkin oldugunun belirlenmesi amaclanmistir. 2012 yilinda islem goren, IMKB-30 endeksine dayali 61 alim varantina ait 3,000'den fazla gozlem kullanilarak Black-Scholes, Black-Scholes-Merton, Varyansin Sabit Esnekligi (Karekok Modeli) ve Binomial modeller ile hesaplanan gunluk varant fiyatlarinin piyasa fiyatindan farklilasmalari dikkate alinarak test edilmistir. Karda/zararda olma durumlarina gore 3 gruba ayrilan varantlar icin modellerden elde edilen fiyatlar ile piyasa fiyatlarinin istatistiksel olarak farklilasmasi bagimsiz t testi kullanilarak tespit edilmistir. Calisma sonucunda karda olan varantlar icin Black-Scholes-Merton modeli etkin model olarak belirlenirken, basabas ve zararda olan varantlar icin Black-Scholes modeli ile Black-Scholes-Merton modelleri arasinda kararsiz kalinmistir.