A estrutura a termo de taxas de juros no Brasil: modelos, estima??o e testes

摘要

Neste artigo, propomos uma metodologia para a constru??o da estrutura a termo da taxa de juros livre de risco no Brasil, usando o modelo de Svensson para interpola??o e extrapola??o das curvas de juros e algoritmos genéticos, em complemento aos algoritmos tradicionais de otimiza??o n?o linear, para a estima??o dos parametros do modelo. O objetivo é contribuir para que o mercado segurador brasileiro mensure suas obriga??es descontando seus fluxos de caixa de maneira consistente e coerente, considerando a ado??o, pela Superintendência de Seguros Privados (SU-SEP), de padr?es internacionais de supervis?o de solvência e de reporte financeiro. Ao longo do artigo, apresentamos os resultados encontrados na modelagem das estruturas a termo de diferentes curvas de juros no Brasil.