Microfinance and missing markets

摘要

The existing theoretical analysis of microfinance focuses on the nature of the loan contract such as group liability. We draw attention to the role of missing or imperfect labour markets in understanding some of the important "second generation" debates in microfinance. Our analysis helps explain a number of puzzles in microfinance including high repayment rates with high interest rates, difficulties in scaling up projects, limited economic impact on borrowing households, low take-up rates in recent microcredit programs, conflicting views about the interest rate elasticity of demand, and spurious mission drift. Microcredit can play a role when labour markets are underdeveloped, but it may also hinder structural transformation.Resume Microfinancement et marches inexistants. En matiere de microfinancement, l'analyse theorique actuelle s'interesse principalement a la nature du contrat de pret, notamment la responsabilite collective. Afin de comprendre les debats de seconde generation relatifs au microfinancement, nous attirons l'attention sur le role que peut jouer un marche du travail absent ou imparfait. Notre analyse permet d'expliquer un certain nombre de mysteres lies au microfinancement, notamment les taux de remboursement eleves couples aux taux d'interet eleves, les difficultes a developper des projets, les retombees economiques limitees sur les menages emprunteurs , les faibles taux de participation dans les programmes de microfinancement recents, les points de vue contradictoires relativement aux consequences de l'elasticite des taux d'interet sur la demande de microcredit et le changement