СНИЖАЕТ ЛИ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВУЮ ОГРАНИЧЕННОСТЬ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ КОМПАНИЙ?

摘要

Финансовая ограниченность отражает отсутствие у компании возможностей для привлечения необходимых объемов внешнего финансирования или чрезмерно высокую стоимость такого финансирования. Одним из способов снижения финансовой ограниченности является диверсификация деятельности компании. В статье проводится сравнительный анализ влияния различных типов диверсификации (географической и продуктовой) на финансовую ограниченность компаний телекоммуникационного сектора. Исследуемая выборка состоит из 103 компаний за период с 2010 по 2018 г. Для измерения финансовой ограниченности компании используется методология ASCL-индекс, которая позволяет получить более полную характеристику финансовых возможностей компании на основе четырех показателей: средний денежный поток, средний финансовый рычаг, возраст и размер компании. Анализ влияния диверсификации на финансовую ограниченность производится с помощью оценки нескольких моделей упорядоченной логит-регрессии. Регрессионный и статистический анализ показал, что и продуктовая, и географическая диверсификация способствует снижению уровня финансовой ограниченности компании. При этом для телекоммуникационных компаний развивающихся стран географическая диверсификация является приоритетной стратегией снижения финансовой ограниченности. Установленные в ходе исследования закономерности могут использоваться менеджментом компаний при принятии решений относительно выбора стратегии диверсификации.