Kinas minicykel på väg ner

摘要

Efter en häpnadsväckande svag inledning på året stabiliserades Kinas makroekonomiska data under sommarmånaderna. Inköpschefsindex och industriproduktionen planade ut och förväntansbilden skruvades ner. I september kom sedan en ny ishink dålig mak-rodata och tillsammans med premiärminister Li Keqiangs uttalande om att prioritera reformer före tillväxt så är Kinas minicykel åter på väg ner. Svagheten i augusti ser ut att vara en kombination av svag export och en svag inhemsk fastighetsmarknad. En tidig indikator på det senare är det kollapsade järnmalmspriset. Koppar är däremot en råvara som ligger sent i inköpskedjan till husbyggnation och har sitt stora fall framför sig. Mycket av kopparkonsumtionen sker i el och vattenledningar, vitvaror och luftkonditioneringar. Uppstart av nya fastighetsprojekt är 10 procent under nivån för ett år. Svårigheten i Kinas makroekonomiska gunga är att parera för eventuella stimulanser. När marknaden förväntar sig stimulanser från Kina uppstår "Kinaparadoxen" som syftar på att dåliga nyheter handlas som goda nyheter då det ökar chansen till mer stimulanser. Det handlar dock numera om kortsiktiga stimulanser för att stabilisera nedgången snarare än att skapa tillväxt som efter finanskrisen.