多维资本结构与经营绩效非线性关系研究——基于创业板上市公司PSTR检验

摘要

本文运用面板平滑转移PSTR模型从资产负债率、流动资产比总资产和长期资本负债率三个维度检验了我国创业板市场的资本结构与企业绩效之间的非线性关系,研究结论为:不同维度的负债水平与企业净资产收益率之间均存在倒U型的关系,在门限值附近发生平滑转移的变化,改变之前的作用方向或大小;以总边际效应0值线为划分标准,得出最能促进企业绩效增长的最优资本结构区间,分别是资产负债率34.08%到46.41%,流动资产比总资产56.53%到69.47%,长期资本负债率8.26%到21.44%.研究结论从实证的角度验证了最优资本结构理论,多维的资本结构分析有助于企业更全面地进行财务决策.