与换手率对应的合理市盈率波动范围上限

摘要

交易费用的存在 ,使换手率极大地影响了投资者的收益率 ,也就影响了合理市盈率波动范围上限。本文通过推导 ,得到了与换手率对应的市盈率合理上限的一系列数据 ,并据此认为我国股市市盈率目前的合理上限为 3 0倍。而后对美国纽约、英国伦敦和中国股票市场进行的实证分析表明 ,美国纽约和英国伦敦股市是理性的 。