电子元器件：涨价大周期的强化

摘要

投资要点1、2019下半年行业进入新的价格反转大周期。2、疫情导致的供给收缩的程度大于需求下降。从长周期看,电子行业表现出周期规律,标准程度较高的通用元器件产品价格周期规律显著,产品的需求周期、产能周期、库存周期决定价格周期。上一轮16-17年价格景气周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯片等均同步上涨,涨价周期中行业内公司均表现出很大利润弹性。在经历18-19年行业价格持续下行周期,我们判断2019下半年已经进入新的价格反转大周期,看好未来5G/IOT/电动车供应链需求增长背景下和库存低位状态下的价格反转上涨趋势。