颐海国际:利空基本消化C端前景乐观

摘要

cqvip:关联方销售短期承压,第三方增长动力足三季度末海底捞采用与第三方厂商市场化比价原则重新梳理底料采购,对产品结构进行调整从而优化成本,这使得颐海国际关联方业务供货价格和毛利率自下半年开始有所承压,市场预期对下半年公司关联方业务收入增长和利润贡献进行调整,股价自前期高点回调幅度达到30%。目前海底捞采购量90%仍然来自颐海,但是伴随品类增加会定期向第三方供货询价,未来不排除该比例和关联方供货价格稳中微降。