电力:原煤供需逆转电价调整加速

摘要

投资要点:1、电煤供需关系逐步逆转,煤价趋于可控.2、价格杠杆配套措施的电价改革有望提速.2012年经济运行利于电企经营.201 2年GDP增速及电力消费弹性系数双双下滑,预计电力需求增速下滑至8.8％左右.而一旦2012年水电来水正常,可降低电煤需求增速2.4个百分点.电煤需求增速的大幅下滑,令我们对“限煤价”政策措施持乐观态度,预计2012年火电行业毛利率有望达到14.7％,有望恢复到09年水平.