关注两条投资主线

摘要

十八届三中全会将改革定为此后经济、社会发展主基调，市场对经济增速的预期下调至7.0%-7.5%的区间内。展望2014年上半年，我们认为经济增速持续放缓和无风险利率中枢上移的趋势不会改变，这也给企业盈利能力带来较大冲击。在经营成本逐渐攀升的条件下，企业将缺乏投资意愿，需求端的弱势或将持续，过剩产能去化情况将会对此后传统产业领域的发展产生较大影响。由于此前4万亿投资带来的阵痛犹存，社会对CPI波动较为敏感，预计政府依靠大规模投放货币来拉动经济的可能性较小，货币政策将长期维持稳中偏紧的态势。